雅江超級水壩工程 鐵礦砂、鋼鐵價格飆升至四個月高點

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中國啟動全球最大水電工程 鐵礦砂、鋼鐵價格應聲大漲

中國總理李強於7月19日在西藏林芝市宣布，正式啟動雅魯藏布江下游水電工程，總投資高達1.2兆元人民幣（約1,670億美元）。該工程由五座梯級水壩組成，預計發電量為三峽大壩的三倍，成為全球最大水電項目。消息一出，新加坡鐵礦砂價格大漲2.9%，逼近每噸104美元，上海鋼筋期貨亦飆升至3月以來高點，倫敦金屬交易所銅價同步上揚。

經濟刺激效應顯現 鋼鐵業迎來利多

中國鋼鐵工業協會18日與主要鋼鐵企業及工信部鋼鐵司負責人舉行會議，承諾將加大力度遏制行業「內捲化」現象，並研究建立新體系以解決產能過剩問題。市場預期，新水壩工程將為金屬、水泥和玻璃等建築材料產業帶來正面刺激，鋼鐵製造商有望受益。分析師指出，近期鐵礦成交量突破100萬噸，鋼廠盈利率增至60%以上，高盈利驅動主動採購需求。

新央企中國雅江集團成立 負責工程建設

經國務院批准，中國雅江集團有限公司正式成立，由國資委代表國務院履行出資人職責。該集團將負責雅魯藏布江下游水電工程的建設與運營。國務院副總理張國清在成立大會上強調，工程需注重科技攻關、生態保護，並建立高效管理架構。工程預計耗時10年，遠超三峽大壩的建設成本，成為史上最昂貴的基礎設施項目之一。

國際關注與爭議 下游國家憂心忡忡

印度和孟加拉對工程表達強烈擔憂，認為將影響下游河流流量與生態。中國外交部則回應，工程經科學論證，不會影響下游國家水資源或生態安全，反而有助於洪水調節與氣候應對。地緣戰略專家警告，工程選址位於地震高風險區，可能成為潛在的「水核彈」。人權組織亦批評工程將破壞西藏生態，迫使居民遷徙。

股市反應熱烈 電力設備與水泥股飆升

工程啟動後，香港股市電力設備與水泥股集體大漲。東方電氣(01072.HK)盤中一度飆升7倍，華新水泥(06655.HK)漲幅達一倍。分析師預期，建築央企如中國電建、中國能建等將率先受益，西藏地區水泥需求也將長期提升。

未來觀察點

雅魯藏布江下游水電工程的進展將持續牽動全球能源市場與地緣政治格局。未來需關注工程對下游國家的實際影響、中國鋼鐵業的供需變化，以及相關產業鏈的投資機會。